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想挑战?烧脑ETF投资策略等你来玩

来源:delinshe    发布时间:2019-11-18 08:08:38

课前轻松一刻钟


刚刚拔了智齿,目光呆滞地挤上公交车回家。公交上没座,站着。嘴里塞着棉球,嘴巴合不拢,口水一直流。边上几个大妈争着给我让座,拦都拦不住!大妈,你听我说,我真不是智障…

在周二的学习课堂中说了很多关于ETF的基本知识,大家现在有没有什么印象呢?是不是觉得还不过瘾呢?是不是有想玩一把的冲动呢?毕竟赚钱的滋味是最让人享受的。那下面我就来说说具体的玩法攻略,大家要打起精神来,不要和钱过不去啊!


在投资之前,我们要对ETF进行一个简单的估值分析,一般是分析所跟踪板块的相对估值。不同风格的指数,其PE的波动区间有所不同,就比如跟踪中小创业板指数的ETF的估值相对较高,而跟踪权重板块指数的ETF的估值较低,一般和历史的数据进行比较,高于平均值较多的属于高估,在平均以下的基本就是低估了。


在分析了相对估值后就可以着手买进了,一般来说,买入ETF主要是为了获得做多也就是以后高价卖出的收益。这里主要有以下几种不用太费脑子的方法:

一是定投策略。我们散户可以通过固定买入实现无脑投资,这有一点像强制储蓄一样。就比如每个月把自己的工资的一部分拿出来投入到ETF里,在估值较低时买入,估值较高时就卖出,不间断,就相当于存款一样,这样长时间来说是有不错的收益的,手续费还远低于定投基金。当然,买入时的估值越低越好哦!这个是一定要注意的,重要的事情说三遍!


二是抓热点策略。这个策略是要费点脑子的,毕竟要先判断出最近的热点,尤其是在出现“八二现象”的时候比较头痛,不过最好的方法就是分不同的比例来买入不同的ETF,既可以抓到现在的热点,也可以布局未来的热点。打个比方,300ETF和500ETF分别对应大盘股和中小盘。我们可以把资金分开来买入这两种ETF,这样就可以把热点都抓住了,小伙伴们是不是觉得很棒呢!


当然如果嫌烧脑程度不够,那就来玩升级的玩法!


ETF套利


1、事件套利


事件一般指的是个股的突发利好和利空消息,尤其是在个股停牌期间。打个比方,在指数的成份股因公告、股改、增发等事项停牌期间,这个时候的ETF价格是没有反应成分股复牌以后的ETF的真实价格。假如,持有的成分股有复牌会发特大利空,则可以购买一揽子股票按净值进行申购,也就是申购ETF后在二级市场上按市价卖出ETF份额,避免持有的成分股下跌造成的损失;


或者,成分股有特大利好停牌了,却买不进去,那个急是挺折磨人的,我们可以以现在的价格在二级市场买入ETF份额,然后申请按净值赎回,卖出其它成分股,留着那只有重大利好的成分股,等着坐飞机,哈哈哈哈!是不是很过瘾呢?


2、ETF折溢价套利


折溢价套利主要根据的原理就是:一价定理。听起来是不是很高端,就是ETF的价格与价值是会回归的,如果没有回归,一定会有套利大军来掺和让它回归。其实,我们也可以加入套利大军,尤其是发现了套利机会的时候一定赶集去套,机会瞬间即逝。


注意了,烧脑子的干货要来了,打起精神,干货开始:(1)折价套利(又称反向套利):当ETF在二级市场上的市价小于净值时,按市价买入ETF,然后按净值赎回ETF得到一篮子股票,然后卖出一篮子股票,有点低买高卖股票的意思,大家体会一下;(2)溢价套利(正向套利):当ETF二级市场市价大于净值时,在二级市场上买入一篮子股票,按净值申购ETF份额,然后在二级市场卖出ETF,有点像低买高卖ETF的味道,大家揣摩出来了吗?


需要注意的事项:ETF折溢价套利机遇一般瞬间即逝,所以要赶紧,不然就被别人套走了,而且套利门槛较高,资金需要上百万以上,还要考虑相关手续费、停牌股票和冲击成本等因素。总之要考虑的东西是在很多,套利空间一定要覆盖套利成本才有得可能赚的,所以,这个行当还是有一定难度的,搞不好反蚀把米。要想玩这个套利,金刚钻儿一定要好。



3、期现套利


这里有没有玩期货的呢?玩期货的一定要注意这个玩法。期现套利,又是一个高大上的名词,不过小编会把它抽丝剥茧,让大家看清它的底裤。


期现套利的大致意思呢?就是是股指期货期货合约被高估时,大家伙可以卖出该期货合约,买入对应的现货ETF,以寻求两者回归均价的收益。这里面会涉及到一点点金融知识,股指期货是以到期日指数最后两小时指数点位算数平均的价格进行现金结算,根据一价定理,股指期货最终会收敛于现货。当现货和期货价格差距趋于正常时,将期货合约平仓,同时卖出ETF,可以获得套利利润,这种策略称为正向基差套利。


反之,当某个交割月份的期货合约被低估时,如果允许融券ETF,投资者可以买入该期货合约,融券卖空对应的ETF,建立套利头寸。当现货和期货价格趋于正常时,同时平仓,获利了结,这是反向基差套利。


是不是听着有点绕来绕去,正向反向啊,不太好懂?那就来看一个具体的案例!前提是小学算术一定要会哦!如果数学不过关,建议大家先补补加减乘除咯!


先来说说正向基差套利。打个比方,2015年6月1日中证500期货指数为11025点,中证500指数为10488点,中证500期货比中证500指数高537点,相当于指数5%的空间,这个空间是一般可以覆盖成本的,是一个比较好的套利机会。我们需要买入一份看跌的股指期货合约,合约价值约220万元,同时买入等额220万元中证500ETF(如510510广发500)。6月1日广发500价格为2.976元,假定在基差接近收敛的6月16日进行平仓操作(即平仓股指空头股指期货合约,卖出广发500),此时中证500期货为10839点,广发500价格为3.055元。不考虑费率等因素影响,此次套利实际操作带来的收益为两部分,股指期货平仓带来收益为(11025-10839)/11025=1.69%,以及广发500收益为(3.055-2.976)/2.976=2.58%,累计为4.28%。


下面的是特别需要注意的事项,大家一定要记住,不然就搞错了,还会弄巧成拙,一般来说:期现套利需现货和期货的匹配,不仅要选择对应期货的现货标的,还要考虑同样现货标的ETF中跟踪误差最好的基金管理人,就像上面所说的,我们选择的是广发500。


另外,由于券商目前融券供给量非常小,导致缺乏融券ETF去实现反向基差套利,这个一定要问清楚的。最后,期限套利由于ETF效率T+1,而股指期货效率T+0 ,现货效率低于衍生品期货,导致不能当天完成瞬时套利。


好了,ETF的操作就介绍到这里了,不过话又说回来,套利操作这块真的对资金量有较高的要求,如果大家以后发达了,搞了个私募或是管理什么大资金,不妨可以试试的。对于中小散户来说,前面的定投与热点抓取策略还是比较实用的,大家可以多多学习。那么,对于下一期的内容,小伙伴们有什么好期待的呢?不妨赶紧告诉我吧!

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